不少投行認(rèn)為，地方債務(wù)隱憂可能長(zhǎng)期存在，或加速本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整，但大規(guī)模壞賬風(fēng)險(xiǎn)可能很小，地方政府債券有望逐步推進(jìn)。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，短期內(nèi)地方政府融資平臺(tái)演化為大規(guī)模壞賬風(fēng)險(xiǎn)可能很小，但隱憂長(zhǎng)期存在。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使得短期內(nèi)地方政府貸款條件會(huì)更加嚴(yán)格，地方項(xiàng)目建設(shè)在短期內(nèi)面臨較為嚴(yán)峻的資金短缺，疊加市場(chǎng)對(duì)個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。短期內(nèi)政府資金壓力較大，可能加劇短期經(jīng)濟(jì)快速下滑的速度和力度。
瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則表示，地方政府有大量的財(cái)政資源，但也有許多目標(biāo)，包括推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施投資、舊城改造、保障房建設(shè)、環(huán)境保護(hù)等。目前，資金來(lái)源的三分之二都依賴于中央對(duì)地方的稅收返還和轉(zhuǎn)移支付及土地出讓收入，顯然是不可持續(xù)的。
長(zhǎng)江證券研究員表示，在地方政府債務(wù)中，銀行貸款占比較大，當(dāng)部分債務(wù)貸款劃分為不良貸款，且由商業(yè)銀行承擔(dān)部分損失時(shí)，將直接影響銀行貸款質(zhì)量，需要銀行增加撥備計(jì)提，降低銀行撥備覆蓋率甚至侵蝕銀行利潤(rùn)。同時(shí)，政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及保障房建設(shè)會(huì)受限，將減少對(duì)鋼鐵、水泥等建筑建材、重卡、機(jī)械的需求，給鋼鐵、水泥和重卡、機(jī)械行業(yè)帶來(lái)一定的壓力。
一些國(guó)際大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，中國(guó)地方政府債券將逐步推進(jìn)。中央政府已代地方政府發(fā)行了數(shù)千億元地方政府債券。下一步預(yù)計(jì)是發(fā)行特別地方建設(shè)債券，即允許某些城市參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大型投資平臺(tái)公司發(fā)行特別建設(shè)債券；最后是允許地方政府發(fā)行普通的市政債。
（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) ）
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